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【新闻】库存高企玉米期价仍有下行空间大戟科

发布时间:2020-10-19 05:55:36 阅读: 来源:香熏厂家

库存高企玉米期价仍有下行空间

2015年,受高企库存及下游需求疲弱影响,玉米价格一度出现连续下跌,随后在临储政策支撑下,出现止跌反弹。2016年以来,玉米期货主力1605合约延续震荡反弹势头。截至昨日收盘,主力1605合约收报于1905元/吨,下跌0.57%。

“目前,玉米产量维持历史高位、库存高企、玉米及替代品进口大幅增加,港口库存高企,令市场整体供应十分充裕。”瑞达期货谷物年报指出,从综合面积和单产情况来看,尽管本年度玉米小幅减产,但玉米产量仍处历史高位。国储库存方面,预计未来临储玉米库存将逼近2亿吨大关,高企的国储库存将令玉米价格承压。进口方面,2015年度玉米替代品进口大幅增加,替代作用明显,压制国内玉米消费。此外,港口库存方面,截至12月18日,北方四港玉米库存量为260万吨,整体维持较高水平。

该年报进一步表示,从需求层面来看,下游需求整体仍显低迷。抛储方面,2015年抛储结束于10月底,共计抛售东北玉米383.92万吨,10月中下旬以后,由于新季玉米大量上市,且市价相对偏低,下游企业采购国储陈玉米积极性明显下降,屡次成交率不足0.1%,显示下游需求低迷。从养殖行业来看,生猪存栏量下降,致使玉米饲用需求下降,制约玉米价格。不过,从深加工情况来看,2015年下半年,淀粉行业加工利润转好,淀粉生产企业开工率提升,则增加了原材料玉米的需求。

除基本面供需因素外,未来国储库存也成为影响谷物走势的重要因素。“玉米临储政策难以为继,庞大库存问题倒逼玉米市场化改革,玉米价格下跌刚刚开始,未来重心将继续下调。”招商期货分析师魏金栋表示。

玉米作为我国重要的粮食作物,在临储政策支撑下,近年来我国玉米价格维持高位,成为全球价格高地,近些年我国玉米市场呈现“高产量、高进口、高库存”的特点,临储政策实行难度越来越大,对玉米临储政策的改革呼声也越来越强。

按照2015/2016年度保守5000万吨收储量,截至2016年底我国玉米临储库存量将达到2亿吨,可供我国使用1年以上。即使下调玉米临储收购价格后,我国玉米种植仍然有较大收益,同时国外高粱、大麦继续有进口替代的优势。因此,高库存问题依然是面临的重要难题。

“2015/2016年度临储价格下调后,市场逐步关心‘去库存、去产能’的问题,相应政策传闻接踵而至,比如玉米定向销售、降低临储拍卖价格以及继续调低2016年玉米临储收购价格。而诸如类似的政策直接影响到玉米期货的价格走势。”魏金栋说。

鉴于上述分析,魏金栋表示,从长期趋势来看,玉米临储政策难以为继,庞大库存问题倒逼玉米市场化改革,玉米价格下跌刚刚开始,未来重心将继续下调,若后期执行“价补分离”的政策,那么玉米价格将跌破玉米种植成本,关注政策调整下的趋势做空机会。

(文章来源:中国证券报,作者:马爽 )

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