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SDR窗口期银行资管步入全球化扩张

发布时间:2020-03-26 15:00:41 阅读: 来源:香熏厂家

近来,人民币能否被纳入IMF特别提款权(SDR)货币篮子正在成为各方关注的焦点,但是无论此次SDR构成货币调整是否成功,伴随着我国资本走出去,以及人民币国际化的持续推进,银行资管的全球化扩张正在步入一个黄金发展期。

目前我国已经是世界第二大经济体,2014年我国的实际对外投资已经超过利用外资的规模,首次成为资本净输出国。伴随着资本的大规模出海,以及贸易量的持续增长,人民币已成为第五大国际结算货币,在海外形成了大量离岸人民币,截至2015年6月末总量已经接近2万亿元。而近年来陆续实施的金砖银行、亚投行、丝路基金、一带一路等战略,更将进一步促进人民币离岸市场的形成。这些都为国内银行发展以投资银行和资产管理为主的专业化金融业务提供了难得的历史机遇。

虽然我国商业银行的资产管理业务在近十年取得了长足的发展,但是和国际大型资产管理机构相比,仍然存在明显差距。首先就资产管理规模(AUM)而言,最新数据显示,全球最大的资产管理机构贝莱德集团2015年三季度末的总资产已经达到4.5万亿美元(约合29万亿人民币),在排名前二十的资产管理机构中,AUM规模最小的也超过了4.5万亿人民币,而同期我国排名第一的工商银行理财规模才刚刚超过2万亿人民币。

其次从经营范围来看,目前我国以银行为首的资管机构经营场所主要还是国内市场,但是国际大型资管机构普遍呈现全球化经营特征。以排名世界第二的瑞银集团为例,其在全球超过50个国家和地区都有业务分布,来自瑞士本土的营收占比甚至低于50%。

第三是国外成熟市场各大资产管理公司实现了差异化的竞争格局,在细分市场均有一席之地,例如瑞银集团的特色为高端客户财富管理,道富银行则专注于量化投资。而国内银行理财产品的单一化、同质化现象较为普遍,即使是基金、券商资管等也都存在类似问题。然而这些差距也恰恰说明了我国商业银行资产管理业务还存在广阔的发展空间。

相比其他类型的金融机构,商业银行在开拓资产管理业务的国际化方面优势明显。随着商业银行海外分布的日益广泛,就发展资产管理业务而言,其在社会声誉、品牌形象、客户资源、营销网络等方面的优势是保险、券商、基金等其他类型金融机构无法比拟的。此外,随着金融业步入混业时代,商业银行自身已经逐步拥有了多种经营牌照,这也进一步增强了其在资产管理领域的竞争力。以国外资产管理业务竞争格局来看,商业银行的优势也是非常明显的,世界排名前十的资产管理公司中商业银行旗下公司就占了7家。

当然,商业银行资管业务的国际化也面临着许多现实的问题。在政策方面,目前国内的资本市场还没有完全开放,资金进出都受到额度管制;此外,银行理财资金本身在很多领域还存在禁入问题,需要通过其他渠道曲线投资,这一矛盾在发展相对成熟的海外市场也更加凸显;国内外监管政策和法规如何协调统一等问题就更常见了。在技术方面,全球范围内配置资产,具体投资哪个地区、什么币种、什么样的资产、如何有效利用各类金融工具、如何做好风险控制和技术支持,都是需要研究解决的问题。

尽管如此,近年来已经有部分国内商业银行开始发力海外资产管理业务。如交通银行年初在香港成立了资产管理业务分中心,招商银行旗下招银国际私人财富管理中心也于近日在香港开业。在近期国内优质资产减少、资产荒隐现的大背景下,包括商业银行理财在内的诸多机构更是纷纷把目光转向境外,频频推出投资海外市场的各类理财产品。

中国商业银行的资产管理这艘巨轮正在向全球化的这片蓝海驶来。

(二十一世纪商业评论 作者;赵承东 兴业经济研究咨询公司研究员)

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